bsport体育期内，公司营业收入同比增长2.78%至17.48亿元，归母净利润增长27.37%至1.92亿元，扣非归母净利润增长44.62%至1.75亿元。
这是爱慕股份自2021年上市以来同期最高营收，尽管营收增长幅度为低个位数。而归母净利润和扣非归母净利润虽录得双位数增长，却是以2022年低基数为对比实现的。
2022上半年，爱慕股份营收小幅下滑1.86%至17.01亿元，归母净利润和扣非归母净利润分别下跌40.92%和44.74%，录得1.51亿元和1.21亿元。
从全年业绩来看，2018年至2022年，爱慕股份的年营收徘徊在31亿元到35亿元间，归母净利润在2亿元到4.5亿元之间波动，且一直未突破2018年的4.49亿元。2022年，爱慕股份的归母净利润下滑至2.05亿元，为近五年最低。
两者叠加，导致爱慕股份在2021年和2022年的归母净利润跌幅分别高达22.42%和40.52%，这两年恰好是毛利率到达低点而销售费用率升至高点的时候。
爱慕股份对于毛利率下滑的解释是，线上渠道收入占比提升，而线上渠道毛利率低于线下直营渠道，因此拉低了整体的毛利率。2020年和2022年，爱慕股份线上渠道收入占比“先降后升”，分别为31.6%、29.8%和34.5%，与同期毛利率“先升后降”的波动相匹配。
线上销售占比日益提升，背后是爱慕股份对于线上渠道建设的投入。目前，爱慕股份已入驻天猫、唯品会、京东、抖音等电商平台，并自建了官网。网络销售费也成为销售费用中仅次于员工薪酬的第二大支出。
2020年至2022年，爱慕股份的网络销售费用分别为0.98亿元、1.66亿元和1.24亿元，占同期销售费用的比例分别为7%、13.2%和13.7%。
不过，从最新财报中可以看到，爱慕股份的销售费用得到控制，毛利率也有改善。
2023上半年，爱慕股份销售费用率为43.4%，较上年同期减少3.2个百分点。其中，网络销售费用占比11.9%，同比下降1.8个百分点。整体毛利率为66.42%，优于上年同期的67.05%。其中，线个百分点。
扩大利润的思路相对清晰，因为它在一定程度上可以依靠内部的成本控制实现。相比之下，增收问题更难解，它关乎到消费者的选择，以及同行的竞争，这是企业难以把控的。
近年来，新锐品牌搅动中国内衣市场，不仅瓜分了市场份额，也实现了对消费者的教育，影响着更多人尤其是年轻一代选择舒适度更高的内衣，以及更有风格的品牌。这让本就面临品牌形象老化问题，且以传统钢圈内衣为主的内衣巨头们纷纷陷入增长困境。
爱慕股份也做出了改革举措。针对无钢圈内衣和运动内衣等细分品类，爱慕股份在2018年和2021年分别推出子品牌乎兮和彳亍。为更新品牌形象，爱慕股份也为旗下各品牌做了年轻化营销，包括与李沁合作、和可口可乐、消消乐联名等。
很难说这些举措的成效如何。爱慕股份近年来的营收没有大幅波动，但增速缓慢，盈利也并不稳定。经营压力的另一个侧面体现是，截至2023年6月底，爱慕股份共有1856个线%。其线下终端多为与商场联营的专柜。
此外，虽然爱慕股份的线上销售比例逐年增加，但在各电商平台大促期间，它依然不是内衣品类销售额榜单上的常客。
新锐内衣品牌的优势在于体量轻巧、身段灵活，它们从线上起家，主攻单一细分赛道，再视情况扩展品类和线下渠道。这些网生品牌也更善于品牌营销。
爱慕股份等传统内衣品牌体量庞大，转型不易，但优势在于供应链和渠道，以及良好的资金基础。即便面临行业格局洗牌，也有余力做出调整。在中国内衣品牌高度分散的背景下，它们已身处一场持久战之中bsport体育。