bsport体育（原标题：预见2022：《2022年中国女士内衣行业全景图谱》(附市场规模、竞争格局和发展前景等)）
本文核心数据：中国女士内衣行业代表性企业经营效益;中国女士内衣行业市场规模
内衣被称为人的“第二层”皮肤，是指贴身穿的衣物，内衣行业是指从事内衣的设计、生产、加工及销售，集商业、贸易于一体的行业，其是服装业的一个重要组成部分。一般来看，广义的女士内衣包括文胸、紧身衣、腰封、内裤、紧身裤、睡衣、汗衫、晨衣、浴衣及换妆用披衫等，甚至包括袜子;而狭义的女士内衣仅包括文胸、三角裤、紧身衣、紧身裤等。中国女士内衣产品主要包括基础内衣、功能内衣等。
我国女士内衣产业链上游为原材料生产商及印染商，原材料主要包括纱、布面料、辅配件、花边、丈根等;中游的女士内衣生产商将这些原材料经过研发设计，生产制造出相应的产品，进行售卖。行业的下游为终端零售商，主要有大型商超、品牌专卖店、街边小店铺以及各大电商平台，最终流入消费者手中。
目前，我国女士内衣上游面料供应商主要有浙江富润、海欣股份等;印染厂商主要有华纺股份、鲁泰纺织、航民股份、凤竹纺织、富春染织、三房巷、美欣达、美达股份等。
中游女士内衣生产销售商主要有汇洁股份、都市丽人、安莉芳控股、爱慕股份、上海古今、维珍妮、日本华歌尔、优衣库、Ubras、蕉内、Calvin Klein、Victorys Secret、NEIWAI、猫人、德国黛安芬等。
下游终端零售企业中大型商城有万达广场、万象城、COCO Park，电商平台有阿里巴巴、天猫、京东、小红书、抖音、拼多多、唯品会等。
我国女士内衣行业的发展随着时代的发展变化而变化，不同时代有不同样式特征。中国女士内衣的出现最早可追溯至秦汉时期，当时的女性开始穿着抱腹、心衣，都是背部袒露无后片，质地多用平织绢，图案多以爱情为主题。唐代女性喜欢穿半露胸裙装，两肩、上胸、后背都坦露，为了配合这种穿着习惯发明了一种无带内衣，称为“诃子”，穿的时候还需要在胸下扎束两根带子，让胸上部分达到挺立的效果。受到外来民族的文化影响，宋代女性开始流行穿束胸，面料有罗、纱、锦、绫、绢等，穿上抹胸整个胸腹都被掩盖，因此又被称为“抹肚”。元代女性主要穿着合欢襟，特点是由后向前系束，穿内衣时由后及前在胸前用一排扣子系合或用绳带等系束。明代流行主腰，清代则流行肚兜。
近代开始，我国女性习惯穿着小马甲，形制窄小，面料以棉、丝为主，通常用对襟，襟上有数粒扣，穿时可以将胸腰裹紧。现代的文胸就是由小马甲吸收西方特点发展而来，要求面料质地柔软、吸汗透气、穿着舒适、贴身合体，还能充分展现完美曲线。
在女士内衣原材料中，布面料尤其棉布面料生产成本占比较大。近年来，我国布产量和棉布产量整体呈下降趋势。2020年受疫情影响，纺织业出现订单缺乏、低价竞争等现象，布产量持续下滑。2021年纺织业景气回暖，全年布产量502亿米bsport体育，同比增长8.53%;棉布产量为374.52亿米，同比增长4.58%。
国内女士内衣零售市场在演变过程中，逐步形成了两条路径：一类是以品牌塑造为核心、多品牌延伸、终端多为百货和购物中心、自营比重较高的中高端品牌成长路径，代表企业有汇洁股份、爱慕、安莉芳等;另一类是以街边店渠道扩张为核心的、大众化高性价比品牌定位、经销加盟为主要经营模式的成长路径，代表企业为都市丽人等。第一类为了保证品牌的研发和品质，往往自己控制或者拥有核心环节供应链;第二类为了保证快周转，专注渠道拓展和产品开发，供应链往往外包。
从女性的购买偏好来看，线上已成为中国女性购买内衣的主要渠道。艾瑞咨询发布的《中国女性内衣行业研究报告》显示，2021年有40.2%的女性倾向于网购内衣，其中25-34岁群体偏好程度最高，达47.2%;同时品牌独立门店和百货专柜等线下渠道仍不可忽视，尤其在45岁及以上的成性中占据一定地位。优秀的品牌商需要针对线上线下不同群体的需求，通过渠道融合提升用户粘性。
近年来，传统内衣品牌深陷经营困境，“内衣第一股”都市丽人关店千家、安莉芳业绩大幅下滑、汇洁股份陷入滞胀。从经营业绩来看，2017-2021年，都市丽人和安莉芳的营业收入出现一定程度下滑，其中都市丽人营业收入下降最为明显。爱慕股份后来居上，五年间逐渐成长为国内营收规模最大的女士内衣企业，在2020年赶超都市丽人，其2021年的营业收入为35.19亿元，2017-2021年复合增长率为12.57%。同时，爱慕股份、安莉芳控股、汇洁股份三家企业的毛利率均在60%-80%之间，行业整体盈利能力强。从偿债能力来看，除都市丽人外，我国女士内衣行业代表性企业的资产负债率水平不高，财务风险较小。
2、行业供给状况：注册资本在100万以上的女士内衣企业占比仅12.45%
根据中国企业数据库企查猫，截至2022年6月30日，中国女士内衣行业的主要企业共有45260家，其中以2017年为主要注册热潮，2017年注册企业数量为3484家，而2022年已有682家。注册资本在100万以上的女士内衣企业数量较少，目前共有5635家，占比仅12.45%。
近年来，由于女性受教育水平的不断提升、就业情况的显著改善bsport体育，生活质量的提高让女性消费欲望和需求不断壮大。2007年，教育部把“她经济”纳入汉语新词。女性的自我意识和自我价值逐渐崛起，“为自己花钱”、“生活仪式感”等促使“她”经济日益蓬勃发展。自2012年以来，中国内衣消费需求量不断增长，2019年达到167.7亿件;2020年受疫情影响有所下降;经初步统计，2021年疫情稳定后，我国内衣消费需求量将反弹至169.3亿件。
根据Euromonitor的数据，2012年至2019年，中国内衣市场规模以8.23%的复合增长率平稳增长，2019年达到2461亿元，2020年受疫情影响市场规模降至2227亿元，2021年疫情稳定后又回升至2319亿元，市场规模庞大。据爱慕股份招股说明书，中国女性内衣市场零售额约占内衣行业市场规模的70%，据此推算2021年中国女士内衣市场规模约为1623亿元。
2021年中国女士内衣行业消费者偏好调研中，在承托方式的选择上，超半数的消费者偏好软钢圈内衣。软钢圈内衣以乳胶、塑料等代替合金、不锈钢等材料作为内衣的承托结构，一方面提升了了内衣穿着的舒适度，另一方面也弥补了无钢圈内衣支撑性弱的缺点，同时还有利于乳腺健康，因此越来越受到女性消费者的青睐。
在尺码选择上，随着女性内衣网购习惯的养成和新兴品牌的大声量营销，无尺码内衣受到更多关注，受益于它的精简尺码和款式颜色设计，能将女性消费者从线下试穿的依赖中解放出来，同时也有利于内衣厂商缓解库存压力。然而，超七成受访者表示无尺码内衣的使用体验尚可，但不会复购，原因在于无尺码内衣容易变形，使用寿命短，且不如有尺码内衣合身舒适。调研数据显示，半数受访者偏好通杯尺码内衣。采用S/M/L模式的通杯尺码既能降低选购试穿需求，又能满足不同身材、胸型消费者的需求。
目前国内的女士内衣产业主要集中在广东、长三角等地。其中，广东主要以汕头、深圳、东莞、佛山、中山五个区域为代表。汕头是中国内衣行业产出最大的区域，内衣种类齐全，产业链完善。
长三角地区以浙江的义乌和温州，江苏的苏州、常州、无锡为主要代表，上海是中国的时尚之都，在国内内衣行业占据重要地位。江苏则是国内传统的纺织大省，内衣的产销量都位居行业前列。
随着沿海发达地区劳动成本的增加、土地资源的日益稀缺，以及内陆地区物流条件的改善，中国女士内衣生产基地逐渐向河南、山东、江西等省份转移，形成新的生产基地集群。
女士内衣行业的代表性企业中，上市公司女士内衣业务主要以中高端品牌为主，新兴女士内衣企业主要以中低端品牌为主。在销售渠道方面，所有女士内衣上市公司均采取了“线上+线下”全渠道布局的模式。由于营业收入和毛利率较高，爱慕股份的业务竞争力最强。传统企业汇洁股份、都市丽人和新兴企业彼悦、三立人等的业务竞争力较强。
注1：安莉芳控股和维珍妮为港股上市公司，营业收入单位为港元，标*处已按公报披露当日汇率换算成人民币元。
注2：因年报周期不同，维珍妮选取的是2022财年H1(2021.04.01-2021.09.30)的相关经济指标，该公司财年为上年4月1日至当年3月30日。
从产品发展趋势来看，未来女士内衣将朝着多元化、功能化的方向发展，绿色环保型、智能型、保健美体塑身型内衣将有更广阔的市场。对于女士内衣研发生产厂商而言，如何生产出更加体现女性身材曲线美感、更加时尚和个性化定制的内衣产品，将是未来技术发展的重要方向。同时，未来女性内衣行业的集中度不断提高将是大势所趋。新兴品牌层出不穷，行业将迎来大整合和大洗牌。此外，在销售渠道上，线上线下的全渠道整合是必然趋势。另一方面，新零售时代的来临，也将推动女士内衣行业更加注重场景消费和体验。
一方面，我国女性消费者的基数庞大，据国家统计局数据，2021年末中国女性人口为6.89亿人，占全国人口的48.80%，且女性人口数仍以每年约0.5%以上的增速增长。另一方面，就内衣的穿着适龄人群看，10-15岁的少女已经开始穿戴内衣，年龄在60岁以上的老年人多数也需穿戴内衣，所以未来内衣的总体消费群体较大。此外，随着我国女式内衣细分化趋势更明显，市场上已经出现了不少运动内衣、孕妇内衣、哺乳内衣等专柜，且深受女性各消费群体的喜欢，这将进一步扩大国内女性内衣的市场规模。
2021年随着疫情的影响逐渐减弱，我国女士内衣市场规模有所回升。预计随着全国经济的恢复及电商热度的加持，到2027年我国女士内衣市场规模将达2722亿元，2022-2027年的年均复合增速将保持9%左右。
证券之星估值分析提示美达股份盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示汇洁股份盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示线上线下盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示ST富润盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示三房巷盈利能力一般，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
证券之星估值分析提示华纺股份盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示凤竹纺织盈利能力一般bsport体育，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示龙头股份盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
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